본 연구는 2000년부터 2007년까지 우리나라에서 발생한 상장회사의 인수합병의 성과를 측정하고, 인수합병의 목적과 합병기업과 피합병기업의 특성과 지배구조 변화를 동시에 고려하여, 인수합병 효과가 어떻게 나타나는 지를 살펴 보았다. 본 연구의 결과와시사점을 요약하면 다음과 같다.첫째, 기업의 인수합병 효과는 전체적으로 불분명하였다.둘째, 기업의 인수합병 효과는 합병 동기별로 달리 나타났다. 특히, 재무적 동기의 인수합병은 인수합병의 주체와 대상에 따라 그 효과가 상반되게 나타났다.셋째, 시간의 경과에 따라 인수합병의 성과가 다르게 나타났다. 마케팅전략의 경우는나타나지 않았으며, 경영전략적 동기의 인수합병의 효과는 4년 이후에 나타났다.넷째, 합병기업의 주체와 대상 및 목적에 따라, 변수간의 상호작용을 통하여 특정한유형의 인수합병은 기업가치를 증대시키는 효과를 보여 주었다.다섯째, 기업의 규모와 누적 잉여금 적립액의 크기는 긍정적인 영향을 미치고, 부도 등재무적 곤경은 부정적인 영향을 보였다.이러한 실증분석의 결과는 인수합병이 기업가치에 전체적으로 긍정적이거나 부정적인 영향을 미친다는 결과와 배치되며, 합병 그 자체보다는 합병의 동기나 대상 등 실제합병의 성과가 가시화 될 수 있을 때 기업가치가 제고됨을 의미한다고 할 수 있다.